Криптовалютный рынок продолжает привлекать всё больше людей. При этом интерес инвесторов вызывает не только биткоин, но и менее волатильные криптовалюты, которые привязаны к различным активам. Их называют стейблкоинами, а самый популярный токен на сегодня среди них — USDT (Tether). Капитализация этой криптовалюты в 2024 году превысила 110 миллиардов долларов США.
Что такое USDT?
USDT — криптовалюта, привязанная к курсу доллара США. Каждая монета обеспечена запасами фиатной валюты, которые находятся на балансе компании эмитента — Tether Limited.
История создания USDT началась в 2015 году. Незадолго до этого (в 2013) в блокчейне Биткоин был создан протокол MasterCoin, который позже стал Omni Layer. Он и стал основой для появления будущего стейблкоина.
В 2014 году на Omni Layer появился проект Realcoin. В течение следующего года проект дорабатывался и получил новое название — Tether. В январе 2015 на бирже Bitfinex произошло первичное размещение монет (ICO) Tether.
USDT является стейблкоином, поэтому эта цифровая валюта обладает рядом преимуществ:
- Стабильность. Tether привязан к доллару, поэтому стоимость криптовалюты мало зависит от “внешних” факторов. Курс USDT остаётся стабильным, даже когда крипторынок “лихорадит”.
- Резервы фиатной валюты. По заявлению компании-эмитента, все монеты обеспечены долларом. А это значит, что все держатели могут обменять USDT на USD. Это также укрепляет стабильность криптовалюты.
- Доверие. Для многих участников криптовалютного рынка, Tether — это “тихая гавань”. Благодаря обеспечению долларом, ей доверяют не только криптоинвесторы, но и другие компании, которые готовы принимать оплату с помощью USDT.
- Удобные транзакции. Скорость операций с USDT превышает даже стандартные банковские переводы, не говоря уже про другие криптовалюты.
- Универсальность. Благодаря привязке к доллару, USDT поддерживается большинством криптовалютных бирж и кошельков по всему миру.
Эмиссия USDT не ограничена. Количество выпускаемых монет зависит только от объёмов фиатной валюты на балансе Tether Limited.
Как работает USDT?
Эмиссией новых монет USDT занимается Tether Limited. Чтобы добиться полного обеспечения фиатными деньгами, компания продаёт криптовалюту пользователям, а также привлекает инвестиции с помощью кредитов или партнёрской работой с различными финансовыми организациями. Благодаря этому цифровые активы держателей USDT не теряют своей стоимости.
Собственной блокчейн сети у Tether нет. Технология USDT позволяет выпускать монеты на базе других блокчейнов. Самые популярные из них:
- Tron (USDT TRC-20).
- Ethereum (USDT ERC-20).
- Omni (USDT Omni).
- Binance Smart Chain (BEP-20).
- Algorand и другие.
Широкая интеграция с разными блокчейн-сетями делают криптовалюту универсальной монетой для всех: при этом в любой сети она стоит 1 USD.
Кроме привязанного к доллару США USDT, компания Tether выпускает стейблкоины, привязанные к другим государственным валютам: евро (EURT), песо (MXN) и оффшорному юаню (CNHT). Также имеется монета, обеспеченная золотом — XAUT.
Схема работы USDT достаточно проста. Чтобы её понять, достаточно вспомнить, что монета является цифровым двойником USD. Разберём на примере.
- Пользователь хочет выйти на криптовалютный рынок, не имея цифровых активов.
- Он обращается в Tether Limited и переводит им некоторую сумму в долларах.
- Компания выпускает USDT на эту сумму и переводит их на счёт пользователя.
Как только пользователь решил вывести имеющуюся криптовалюту в доллары, он может обменять её на монеты USDT, перевести на свой счёт в Tether Limited и обменять на фиатные доллары.
Для чего можно использовать криптовалюту USDT? Так как она является стейблкоином, основными целями держателей являются:
- Сохранение активов. Tether отличается меньшей волатильностью, чем другие криптовалюты. Поэтому с ним будет проще пережить нестабильность криптовалютного рынка и сохранить стоимость цифровых активов.
- Получение процентов. Некоторые криптобиржи и кошельки предлагают хранить USDT у них на депозитных счетах. Пользователь при этом получает проценты. Ставка при этом зачастую выше, чем в обычных банках для фиатной валюты.
- Торговля на криптовалютном рынке. Участники торгов криптовалютой используют USDT для быстрого обмена между разными монетами.
- Переводы. Благодаря стабильной цене USDT активно используется при проведении транзакций между криптобиржами и их клиентами.
- DeFi (“децентрализованные финансы”). Возможности применения USDT в этой сфере достаточно широки — от кредитования до стейкинга.
Отметим также, что в некоторых случаях трейдеры используют Tether в качестве способа диверсификации рисков в своём инвестпортфеле. В таком варианте криптовалюта выступает аналогом национальной валюты.
Где хранить USDT? Благодаря своей универсальности, с этой криптовалютой вы можете пользоваться любыми удобными лично для вас вариантами: USDT-кошельком Tether Limited, внутренними кошельками криптовалютных бирж или отдельным кошельком. Последний вариант считается наиболее надёжным. Все популярные кошельки — Trust Wallet, Trezor, Ledger — поддерживают USDT.
Как обеспечивается стабильность курса USDT
Стабильность USDT обеспечивается резервными активами Tether. До 2019 года компания планировала использовать для обеспечения USDT только доллары США. Однако условия были пересмотрены, что позволило использовать и другие активы в качестве резервов.
В конце марта 2024 года компания выпустила отчёт о том, чем именно обеспечена криптовалюта:
- 84,05% — фиатные денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные депозиты. Сюда входят казначейские векселя США (79,88%), соглашения о покупке ценных бумаг с обязательством обратной продажи (12,2%), фонды денежного рынка (6,77%), банковские депозиты и наличные (0,11%), неамериканские казначейские векселя (0,13%), соглашения РЕПО с установленным сроком (,09%).
- 4,87% — биткоины.
- 4,29% — обеспеченные кредиты (для неафилированных лиц).
- 3,45% — инвестиции.
- 3,31% — драгоценные металлы.
- 0,02% — корпоративные облигации.
Курс USDT привязан к доллару США, и обеспечение Tether позволяет компании-эмитенту в любой момент обменивать криптовалюту на фиатные деньги и обратно. Иногда курс может колебаться: например, в 2017 году были отмечены скачки рыночной цены от 0,91 USD до 1,1 USD за токен.
Компания Tether обеспечивает стабильность USDT постоянным наращиванием резервов. Да и сам механизм стейблкоина не позволяет эмитенту выпускать токены, которые не будут обеспечены долларом или другим ценным активом.
Кроме того, стабильность курса USDT обеспечивается эмиссией или сжиганием токенов эмитентом криптовалюты. При увеличении спроса и поступлении необходимо количества фиатной валюты выпуск новых монет увеличивается. А если спрос падает, то излишки токенов USDT сжигаются. Тем самым стоимость монеты дополнительно регулируется.
Аудит и прозрачность обеспечения USDT
Tether Limited регулярно проходит аудит обеспечения USDT. Результаты проверок публикуются на официальном сайте компании. При этом оценивается не только размер имеющихся активов, обеспечивающих криптовалюту. Более того, каждый квартал выходит собственный отчёт Tether об имеющихся резервах.
В апреле 2024 года компания успешно прошла проверку System and Organization Controls 2 (SOC 2). Это один из самых серьёзных аудитов, посвящённых контрольным протоколам по управлению рисками информационной безопасности и приватности данных клиентов и компаний.
Прозрачность Tether — одна из заявляемых основ работы компании. Информация по выпущенным в обращение токенам и совокупным активам, которые их обеспечивают, обновляется на сайте компании ежедневно.
Подробные аудиторские отчёты независимой компании BDO Italia находятся в открытом доступе. В них описано, какое количество токенов выпущено, чем они обеспечены.
Благодаря регулярному аудиту и проверке обеспечения криптовалюты USDT поддерживает высокий уровень доверия как у криптовалютных бирж, так и у конечных пользователей. В начале своего развития Tether Limited не стремилась показывать всю структуру обеспечение криптовалюты, но после вмешательства регулирующих органов США, компания начала раскрывать информацию об этом.
Почему USDT так популярен в мире криптовалют
Одна из главных причин популярности USDT заключается в том, что это был первый стейблкоин. Сейчас есть и другие криптовалюты, работающие по подобной технологии. Однако именно у Tether получилось закрепить за собой ассоциацию с цифровым аналогом американского доллара ещё до того, как у неё появились конкуренты. И теперь USDT занимает третье место в мире по капитализации и объёмам ежедневных торгов. Уступает он только Bitcoin и Ethereum.
“Ещё одна причина популярности — это низкая волатильность монеты. USDT продолжает сохранять свою стоимость, в то время как изменение стоимости биткоина или эфира сложно прогнозировать”, — отмечает сооснователь 0xprocessing Никита Вассёв.
Популярность Tether — это прямое следствие преимуществ стейблкоина:
- Стабильность. Стоимость токена привязана к доллару США и не меняется.
- Ликвидность. USDT обеспечен активами Tether, поэтому вы всегда можете продать криптовалюту и получить фиат.
- Удобство. USDT принимают как на криптовалютных биржах, так и в качестве оплаты товаров и услуг по всему миру.
- Безопасность. За всё время существования Tether не было ни одного случая, который был бы связан с безопасностью использования USDT.
Недостатки и риски USDT
У любой криптовалюты есть свои недостатки или связанные с нею риски. У одной — высочайшая волатильность, у другой — постоянные случаи похищения или взлома. У USDT можно выделить два главных недостатка:
- Непрозрачность. Несмотря на то, что Tether Limited регулярно проходит аудит и публикует результаты проверок, обеспечение токенов резервами остаётся не до конца прозрачным. В криптовалютном сообществе до сих пор идут дискуссии о том, насколько USDT обеспечен долларами. После разбирательства с Комиссией по торговле товарными фьючерсами США, компания признала, что долларовое обеспечение составляет 74%, а остальное — ценные бумаги и кредиты.
- Централизация. Криптовалюта управляется одним эмитентом. А это означает, что в случае её взлома или технического сбоя данные и счета пользователей будут под угрозой.
- Неравномерное распределение. В 2019 году появилось исследование компании Intotheblock, в котором утверждалось, что 70% от всего объёма токенов USDT находятся в собственности всего 104 адресов. Это напрямую допускает возможность манипуляции курсом криптовалюты.
Главным риском использования Tether является возможность признания USDT в США незаконно выпущенной ценной бумагой. Подобная история уже произошла со стейблкоином Binance (BUSD), когда на его эмитента, Paxos Trust, подала в суд Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). А это поставит под угрозу саму концепцию существования цифрового двойника доллара.
“С появлением ограничительных норм, которые напрямую касаются стейтблкоинов, и формализации регулирования рынка Tether должна будет согласиться с ними или перестать работать на юрисдикционных территориях,” — отмечает адъюнкт-профессор Колумбийской школы бизнеса Остин Кэмпбелл.
Будущее USDT и прогнозы
Развитие технологий и блокчейна меняет не только весь рынок криптовалют, но и отдельные токены. На данный момент будущее USDT, как и других криптовалют, напрямую связано с биткоином. Tether в 2024 году довела объём цифровых активов в биткоинах до 5,4 миллиардов долларов. Более того, компания активно развивает собственный майнинг BTC, чтобы увеличить собственные резервы, и как следствие, укрепить позиции на рынке стейблкоинов. Так Tether уже запустила свои фермы в Сальвадоре и Уругвае, вложив в них более 1 миллиарда долларов.
По мнению экспертов Forbes, единственной по-настоящему серьёзной угрозой для успешного развития Tether, как в старых, так и в новых направлениях, может стать ограничение оборота USDT в разных странах. Компания активно инвестирует в инновации в области искусственного интеллекта, образовательные инициативы в области криптовалют, а также развитие технологий.
Инвесткомпания VanEck ожидает, что рынок стейблкоинов в 2024 году доберётся до отметки в 200 миллиардов долларов. И при этом именно у Tether будет лидерство, которое компания будет только наращивать.
Стейблкоины продолжат привлекать интерес как инвесторов, так и обычных людей. И пока рынок криптовалют продолжает отличаться высокой волатильностью, будущее USDT можно считать достаточно безоблачным, потому всегда будет нужна стабильная цифровая валюта.